Время новостей 
За несколько последних сессий российский рынок потерял 2-2,5 трлн рублей капитализации. Причин такой пугливой волатильности несколько. И одна из них — инвесторы действуют фактически в информационном вакууме, реагируя только на новостные заголовки, отмечает политолог
В понедельник индекс Мосбиржи опустился ниже психологической отметки 2100 пунктов, потеряв на утренней сессии более 2%. Триггером для падения стали заявления главы дипломатии ЕС Кайи Каллас о подготовке масштабного нового пакета санкций. Ранее, 14 августа, рынок акций резко упал. Тогда главным катализатором распродаж стали жесткие геополитические заявления министра иностранных дел РФ Сергея Лаврова в интервью программе «Вести», где он исключил заморозку конфликта по линии соприкосновения. Почему так все нервно?
В пятницу, 14 августа, рынок потерял 4,29%, что стало сильнейшим дневным падением с сентября 2022 года. 17 августа еще добавил движения ко дну, притом что не произошло ничего, кроме слов. Правда, Лавров, повторив давно известную позицию Москвы, несколько повысил пафос, заявив, что заморозка конфликта на Украине по линии фронта стала бы предательством подвигов отцов и дедов, сражавшихся с нацизмом во Второй мировой.
Глава евродипломатии тоже не произвела на свет сенсации, заявив о подготовке очередного, уже 22-го пакета санкций. ЕС никогда и не говорил, что остановит этот процесс, пока идут боевые действия. Разве что Каллас заявила, что новый пакет станет самым масштабным с 2022 года, а охват рестрикций увеличится сразу на треть. Все это происходит на фоне непрекращающихся атак на топливную инфраструктуру и склады маркетплейсов, заметного ослабления рубля в последние дни и остановки экспорта нефти из Новороссийска. Но триггером, который превратил вялое снижение в обвал, повторим, стали именно слова. По итогу трех последних сессий два интервью умножили на ноль 2-2,5 трлн рублей рыночной капитализации.
Причин такой пугливой волатильности несколько. Во-первых, рынок сильно усох. Совокупный объем торгов акциями, расписками и паями за первое полугодие 2026 года составил 15,4 трлн рублей — на 28% меньше, чем годом ранее. Среднедневной оборот акций — 93 млрд –135 млрд рублей, тогда как денежный рынок прокручивает 7,5 трлн рублей в день и занимает 80% всего оборота площадки. Проще говоря, рынок очень «тонкий». Во-вторых, на нем доминируют инвесторы-физлица — их доля в обороте 63,3%. Формально на бирже 42,2 млн частных инвесторов с 80,8 млн счетов, но сделки в июле заключали лишь 3,1 млн человек. Нерезидентов в акциях нет с 2022 года. Таким образом, главный ценообразующий игрок — розничный инвестор, читающий новостную ленту непосредственно в мобильном приложении брокера. Он реагирует прежде всего на заголовок. И реагирует нервно. Почти весь объем торгов сосредоточен в десятке ценных бумаг, может, чуть больше. Получается идеальная среда для стадного шарахания в любую сторону. В-третьих, если инвесторы еще и используют плечи в торговле, то при пробое технических уровней у клиентов с маржинальными позициями срабатывают маржин-колы, и такое принудительное закрытие еще больше усиливает общее движение.
Ну и, наконец, инвесторы действуют фактически в информационном вакууме, реагируя только на новостные заголовки. Опасаясь санкций, компании-эмитенты резко сократили объем раскрываемой информации, отказываются публиковать прогнозы, скрывают значительную часть отчетности — чтобы не давать санкционерам дополнительных подсказок. Ну а когда фундаментальных вводных мало, геополитика остается единственной переменной, притом непредсказуемой.
К концу июля, помимо падения общей капитализации почти на треть, средняя просадка по всем торгуемым бумагам составила 25,6%: из 263 акций в плюсе оказались лишь 27 эмитентов. Причем рост был сосредоточен в малоликвидных нефтегазовых «дочках» крупных компаний. Отношение капитализации рынка ценных бумаг к ВВП — около 26% на начало года и минимум за четверть века сейчас, это откат к значениям 2000-го. Между тем в майском указе президента 2024 года зафиксирована цель достичь капитализации до уровня не менее 66% ВВП к 2030 году. Так что нынешний показатель нужно нарастить более чем втрое, притом что сейчас весь российский рынок акций стоит дешевле, чем сумма банковских вкладов населения.
Кое-какие аргументы в пользу роста все же имеются. ЦБ прогнозирует среднюю ставку 10,5-12,5% в 2027 году — при таких уровнях депозит перестает конкурировать с дивидендной доходностью Сбербанка, МТС, «Транснефти», Х5 и ряда других компаний. Слабеющий рубль улучшает рублевую выручку экспортеров — и привлекательность их акций. В высокой степени готовности к IPO, по словам участников рынка, находятся до 20 компаний, они могут попробовать привлечь средства в том числе «физиков».
Однако в краткосрочной перспективе негатива все же больше. Это и новый пакет евросанкций. И законопроект Грэма* — Блюменталя в США, который вступит в силу не позже октября. Стратегический разворот рынка в пользу роста возможен лишь при трех условиях: если ставка ЦБ упадет ниже 10%, если геополитический фон, по крайней мере, перестанет ухудшаться, если на рынок придет институциональный капитал. Пока нет предпосылок к выполнению хотя бы одного из них.
*Линдси Грэм внесен в РФ в перечень террористов и экстремистов